El Banco Central Alemán ha abierto una investigación para esclarecer si el Deutsche Bank ocultó al mercado las pérdidas de una posición de derivados de unos 100.000 M€  durante el estallido de la crisis económica. La investigación se basa en la información de tres ‘chivatos’ desde dentro del propio banco.

La investigación quiere aclarar si DB maquilló las pérdidas de dicha posición en derivados para evitar declarar su insolvencia y tener que recurrir a un rescate gubernamental. Si fuera así el banco habría indicado que sus posiciones de 100.000 M€ habían perdido valor hasta 70.000 M€ y no hasta 40.000 M€ ( cifras figuradas, es un ejemplo ).

Lo llamativo del caso es que si Deutsche Bank realmente engañó al mercado suavizando  sus pérdidas, la jugada salió bien. El banco se recuperó tras la crash y no ha necesitado intervención estatal.

Si lo hizo y la jugada les hubiera estallado en la cara ahora estaríamos hablando de un escándalo legendario y de otro capítulo atroz de la crisis del euro.

Por algo las moralejas se cuentan al final de la historia.

Decíamos hace una semana que el eurogrupo, el FMI y Chipre habían llegado a un acuerdo para el rescate del sistema bancario quebrado de la isla, y explicábamos que aquel acuerdo tenía dos puntos principales:

• La Unión Europea otorgaba a Chipre un préstamo por un total de 10.000 M€, aproximadamente el 60% de su PIB (glups).
• Se acordaba un impuesto-quita ( es un concepto díficil, lo sé ) del 6,75% para los depósitos inferiores a 100.000€ y del 9,9% para los superiores a esa cantidad.

Tras anunciarse este acuerdo se cerraron los bancos chipriotas hasta nueva orden y se pasó el acuerdo al parlamento que lo rechazó ( ¡pero es que no votó a favor ni el partido gobernante que había negociado el acuerdo! ).

El bloqueo en el parlamento del acuerdo fue seguido de protestas ciudadanas en Chipre, críticas en la eurozona por romper la directiva europea sobre depósitos de menos de 100.000€  y acusaciones cruzadas entre el gobierno chipriota y la UE sobre quién tenía la culpa de hacer pagar los platos rotos a los depósitos teóricamente asegurados. Se dijo también que este acuerdo provocaría una fuga de capitales en todo el euro. Mientras tanto los bancos seguían cerrados y los chipriotas haciendo cola en unos cajeros que iban reduciendo el límite diario de retirada.

El Banco Central Europeo declaró que el martes 26 de Marzo retiraría el ELA ( el programa de liquidez de emergencia ) para Chipre, estableciendo de esta manera una fecha límite para desbloquear la situación. Eurogrupo y gobierno chipriota se pusieron a renegociar, en paralelo Chipre pedía ayuda a Rusia que dijo que no, y esta noche, cuando los jinetes del apocalípsis ya se estaban preparando para salir, y después de que el presidente chipriota amenazara con dimitir varias veces, se ha anunciado un acuerdo total que permitirá reabrir los bancos (algunos). El acuerdo es el siguiente:

• La UE sigue dando a Chipre un préstamo de 10.000 M€, aproximadamente el 60% de su PIB ( otra vez glups).
  
• Se garantizan los depósitos por debajo de 100.000€, imponiendo grandes pérdidas a los depósitos por encima de dicha cantidad.
• El banco Laiki será liquidado y cerrado, afectando a accionistas, bonistas senior y cualquier depósitos no garantizado. Sus activos se traspasarán al Bank of Cyprus y se le darán 9,000 M€ del ELA.
• Bank of Cyprus será reestructurado.
• Bank of Cyprus será recapitalizado con pérdidas de los bonitas y accionistas, así como el ‘impuesto’ a los depósitos de más de 100.000€ hasta alcanzar un ratio de capital del 9%.
• El rescate europeo de 10.000M€ no será usado para recapitalizar los bancos Laiki y Bank of Cyprus.
• El Eurogrupo añade que esto es una adopción adelantada del nuevo programa Bank Resolution Framework.
• Las filiales de los bancos chipriotas en Grecia son absorbidas por el sistema bancario griego para evitar el efecto contagio con la ya atribulada Grecia.

El acuerdo o MoU aún tiene que votarse en el parlamento chipriota.

Para Chipre este acuerdo significa pinchar su enorme sector bancario y afrontar sin ninguna duda un periodo muy duro, más si cabe cuando su reputación como ‘centro bancario off-shore’ ha sido sacudida y tendrá que vivir de otra cosa. Es decir, esto es sólo el comienzo de su gran crisis. Yo no descartaría que acaben saliendo del euro.

Para la Unión Europea se trata del primer rescate que incluye una verdadera liquidación bancaria que, si bien sabemos que será difícil repetir en bancos sistémicos, puede modificar la forma que toman los rescates en la Unión ( limitando el dinero que pone el contribuyente ). Importante porque estoy seguro que no será el último rescate cercano.

Cuando liquidamos bancos y hacemos asumir pérdidas a los bonistas y depositantes estamos espantando al capital y poniendo a prueba todo el entramado global bancario. Y cuando hacemos pagar al contribuyente todo estamos haciendo pagar a ‘justos por pecadores’ y metiendo a los países en una espiral difícil de deuda.  En medio de algún sitio entre estos dos puntos está este acuerdo.

Actualización: añado un gráfico realizado por Spiegel donde se ve deuda, necesidades de financiación y depósitos de Chipre:

Fuente

El Eurogrupo ha tomado finalmente una decisión sobre Chipre. Paso a resumir la situación:

Antecedentes

- Chipre sufre una grave crisis bancaria, la mayor de la eurozona respecto a su tamaño. Los bancos chipriotas han sufrido graves pérdidas por el contagio de la crisis griega y la fuga de capitales.

- El sistema bancario chipriota funciona como una lavadora de dinero para una buena parte de capitales rusos.  Es por ello que el tamaño del sector bancario chipriota es enorme.

- Chipre ha solicitado ayuda al FMI, a la Unión Europea y al FMI para evitar un pánico bancario.

Acuerdo del Eurogrupo

Dado que Rusia no quiere aportar fondos, el Eurogrupo y el FMI han acordado un rescate conjunto ( aún no se sabe en qué porcentaje cada uno ) por un total de 10.000 M€. Para que los miembros del euro no tengan que hacer un rescate completo se ha decidido hacer una quita al dinero que hay depositado en los bancos chipriotas. Esto se hace congelando de las cuentas de los bancos chipriotas el 6,75% para los depósitos inferiores a 100.000 euros y del 9,9% para los superiores a esa cantidad. Tras inmovilizar ese dinero será retirado una vez que el parlamento chipriota apruebe un impuesto especial para que el estado recaude ese dinero.

La decisión supone no cubrir con el Fondo de Garantía de Depósitos las cantidades por debajo de 100.000 por decisión del gobierno. Es decir, todo el mundo que tenga dinero depositado en un banco de Chipre perderá algo.

Aún hay confusión sobre la compensación y se habla de darles el dinero perdido en forma de acciones de los bancos de Chipre, lo cual no parece que vaya a servir de gran consuelo.

La quita sobre los depósitos recaudará según cálculos del Eurogrupo  5.800 millones. Si no se hiciera la quita el rescate de 10.000 M€ tendría que ser de 15.800 M€. Aparte de los fondos aportados por FMI, el fondo de rescate europeo y la quita bancaria, el acuerdo incluye una serie de privatizaciones y ventas del estado chipriota que servirán para completar el rescate.

Las negociaciones han sido bastante duras con el gobierno chipriota, FMI y Eurogrupo empezaron pidiendo una quita a los depósitos del 40%  y se ha llegado a plantear la alternativa de expulsar a Chipre del euro y retirarle la liquidez del ELA.

También se dice – no confirmado – que el Eurogrupo forzará a Chipre a subir su impuesto de sociedades de deberá elevar desde el 10% actual al 12,5% como parte del acuerdo.

La decisión se ha tomado el sábado de madrugada aprovechando que el lunes es festivo y no abren los bancos en Chipre. Esta mañana se formaban colas en los cajeros chipriotas para retirar dinero pero ya han sido aprobados controles de capitales y no se puede sacar dinero al menos hasta el martes.

Definitivamente es una decisión fruto de extraños equilibrios, como el hecho de que Chipre sepa que no puede desmontar su negocio de offshore banking porque es un pilar de su economía.

FMI y Eurogrupo han indicado que es una medida excepcional y que no se aplicará en el resto de miembros de la Unión. Hay miedo a que haya una gran retirada de capital extranjero en toda la eurozona y eso afectaría directamente a España.

Enlaces sobre el tema

- Cyprus: A Brutal Lesson in RealPolitik

- Eurogroup Statement on Cyprus (PDF)

- Datos de Chipre por el BCE

- Presentación que hizo el Ministro de Economia de Chipre en Enero sobre la economía chipriota.

- Cyprus: everything you need to know.

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…mientras los ingresos de los ciudadanos estadounidenses están en pleno descenso ?

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